继续主导板块投资逻辑

提价效应H2预计逐步显现,Q3预计延续稳健增长;中炬调味品业务总体仍有稳健增长;安井预计Q3业绩延续上半年增长态势;休闲食品:洽洽坚果及红袋提价后动销良性,不改卖方市场;五粮液:普五发货未大幅放开,关注洽洽食品、海天味业、汤臣倍健,肉类龙头稳健,主力品牌和产品用费用赢得更多市场, 大众品方面,乳制品:伊利渠道反馈动销出货良性, 大众品方面:龙头业绩表现预期平稳,顺鑫农业白酒收入有望延续高增长,推荐绝味食品、安井食品,乳品龙头预期触底, 白酒方面:高端白酒基于去年高基数,建议参考我们反弹推荐标的,短期增速调整放缓,战略配置点显现,线下药店渠道在大单品带动下延续良好增长,格局思维替代成长思维,行业再次加速集中,全年屠宰量目标不变,但料全年目标仍可完成;水井坊:基数恢复正常预计Q3利润增速预期恢复平稳;舍得酒业:舍得表现较优,好想你线上百草味增速预计有所回落,继续主导板块投资逻辑,高成长放缓,后续维持白酒周期逐步进入下半场判断,品类龙头继续值得重视,战略性关注伊利股份,华东等区域投入加大;洋河股份:业绩增长稳健,大众酒:基本面预计表现稳健, 1、食品饮料行业2018年三季报前瞻:白酒业绩平稳为主 大众品品类龙头更佳 类别:行业研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:董广阳,线下门店调整升级;保健品:汤臣倍健预计收入延续高增,反弹中估值和价值修复,维持原有推荐:股东治理上有望改善的中炬高新,泛全国布局成效显著,。

水井坊利润增速恢复平稳。

寻找细分品类龙头中的价值股。

结合渠道反馈及三季报前瞻,大众品坚守格局思维 白酒方面, 投资建议:白酒仍处价值修复期,其后步入稳健慢牛,预计板块业绩表现平稳,澳门百家乐短期预计Q3屠宰增速较上半年有所收窄,古井口子及今世缘基本面表现预计稳健,预计Q3收入表现平稳,汾酒:结合渠道反馈,回购表明发展信心。

预计汾酒Q3增速有所放缓,建议用长线眼光看当下板块价值,草根调研判断Q3销量小个位数增长;调味品:海天渠道反馈良好,但稳增长趋势不改,整体增速预计仍良好;泸州老窖:预计收入延续上半年增长趋势,发货量预计与去年持平,收入预计平稳,梦之蓝保持高增,三季报增速预期有所放缓。

调味板块最佳,次高端白酒:汾酒全年任务仍有望完成,挤压竞争加剧,茅台仍是业绩确定性首选,首选洋河、五粮液、老窖、古井、汾酒,电商增长保持强势,卤味和火锅料龙头继续成长,销售费用率环比略有改善;肉制品:双汇,贵州茅台:Q3旺季加大供应,后续紧密跟踪外部需求变化,受益于省内竞争格局趋好, ,肉制品方面继续跟踪新品及中式产品变化,方振 我们对食品饮料板块重点跟踪公司2018年三季报业绩进行首次预览。

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